随着全球科技巨头陆续发布财报，并确认或上调资本支出预期，显示AI投资热潮并未降温，华尔街对AI赢家和输家的看法正变得越来越分化。
本轮财报季迄今，美股“科技七巨头”中的六家已经公布业绩，本周这六家公司市值出现了近 2万亿美元的资金流动。
三大超大规模云服务商——亚马逊、微软和Alphabet——在公布云业务强劲增长后，市值均大幅飙升。这表明，在这些公司承诺投入巨额资金布局AI之后，投资者认为回报有望逐步兑现。
本周，微软市值增加了逾6000亿美元，而亚马逊和Alphabet的市值均增加了逾4000亿美元。这三家公司的市值合计增加近1.5万亿美元（约合10万亿元人民币）。
另一方面，Meta在财报公布后股价暴跌，本周市值缩水了约850亿美元，因为投资者对其AI投资策略并不买账。苹果的跌幅更惨，由于内存芯片短缺令其未来前景承压，该公司市值本周蒸发了超3500亿美元。特斯拉在报告自由现金流转负并预测支出将增加后，本周市值缩水了约70亿美元。
杰富瑞全球科技、媒体和电信投行联席主管Jason Greenberg周五在一档节目中表示，未来12个月内，科技巨头的AI支出将趋向接近8000亿美元。
Greenberg表示，投资者现在不再质疑人们是否正在采用AI，以及对芯片和算力的需求是否真实存在。
“核心问题在于，长期来看，这种需求是否能带来足够的利润，以支撑如此大规模的投入，”Greenberg表示。“我认为这是我们目前纠结的真正问题。”
苹果最新公布的季度利润、营收以及iPhone销量均高于市场预期。然而，该公司对于当前季度给出了疲软的业绩指引，理由是供应受限。苹果预计当前季度营收增幅将在9%至11%之间，未达到分析师预期的增长12%。
苹果股价周五收跌逾7%。
该公司正面临严重的内存芯片短缺问题（内存是其设备的关键组件），同时还要争夺芯片制造产能。这已经导致其上调了Mac和iPad的价格，分析师预计今年iPhone也将涨价。
与此同时，亚马逊表示，其云计算业务第二季度营收同比飙升37%，创下2021年以来的最高增幅。亚马逊云服务（AWS）备受市场关注，因为公司大部分与AI相关的销售额都来自该业务。投资者将这一部门视为衡量亚马逊AI产品需求的风向标。
由于亚马逊预测其今年的资本支出将达到2200亿美元（高于此前预测的2000亿美元），资金将持续投向AI基础设施建设，该公司股价周五收涨逾15%。
随着人们日益担忧科技巨头盲目砸钱、存在需求跟不上支出的风险，投资者一直在密切关注它们在AI上的支出。但亚马逊云业务的增长似乎证明了其资本支出的合理性。
Forrester首席分析师Tracy Woo日前在一份报告中表示，AWS的强劲增长清楚地表明，亚马逊的基础设施投资匹配市场需求，而非过度投入。
2026年至今，亚马逊的股价表现一直落后，年初至今涨幅仅约为4%。相比之下，苹果股价同期上涨了23%。由于苹果没有进行大规模的资本支出扩张，部分投资者将其视为那些重金投入AI的科技公司的替代性投资选择。
在本轮财报季，随着科技巨头股价走势出现分化，投资者似乎正在挑选AI赛道的赢家。
周四，Meta重挫8%，而微软则大涨15%，因投资者对这两家公司的AI战略给出了截然不同的定价。
Meta上调了2026年资本支出指引区间的下限，但这家社交巨头的联合创始人兼CEO并未就其AI基础设施的云需求提供太多明确信息。
“我认为，投资者的耐心正在减少，尤其是在Meta的问题上，”Gabelli的投资组合经理Hendi Susanto表示。该基金截至3月末持有Meta及其他大型科技股。
“马克·扎克伯格坚称他们在考虑替代方案（指云业务），但财报电话会上没有给出明确信息，投资者对此作出负面解读。”Susanto称。
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